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【实践基金16】公募一季度亏损1

苹果imtoken怎么下载 2023-01-19 04:06:00

近日，证监会印发《关于加快推动公募基金业高质量发展的意见》，强调：加强投资者利益保护，健全长效激励约束机制弱化规模排名，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式，限制“风格漂移”、“高换手率”等获取短期交易收益的行为，严肃处理虚假承诺.

相关规则包括：

1。坚持投资者利益优先原则，加强对发起人职业道德、职业声誉和专业能力的审查；有效摒弃短线导向、规模复杂、排名偏好，坚决纠正明星基金经理、娱乐产品营销、粉丝投资基民等不良趋势；着力提升投资者的获得感。督促销售机构不断完善内部考核激励机制，切实改变“重首发、轻业权”现象，严禁短期激励行为，加大对长期投资行为的激励安排如基金定投，为投资者维持销售规模和长期回报。纳入考核指标体系；

2、强化长效激励约束机制。督促基金管理人建立健全覆盖运营管理、基金经理等核心员工的长效考核机制，将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际收益纳入绩效考核范畴，并弱化规模排名、短期业绩、收入、利润等指标的考核比例。督促基金管理人严格执行薪酬递延制度，建立健全管理层、基金管理人等核心从业人员奖金跟投机制，对违规责任人实行奖金追索制度，严禁短期激励和过度激励；

3。着力提升投研核心能力。引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系etf基金收益排名，提高投研人员比重，完善投研人员梯队培养计划，做好投研人才的积累和传承。投研能力，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。推动基金管理人实现宏观、战略、行业、公司全方位研究覆盖，有效提升股票发行定价能力。引导基金管理人坚持长线投资和价值投资理念，采取有效监管措施，限制“风格漂移”、“高换手”等获取短线交易收益的行为，有效发挥“稳定器”作用和资本市场的“压舱石”

除了公募基金相关指导原则外，证监会还表示，将做好监督问责工作。包括加强事中事后监管，坚持“穿透式监管、全链条问责”，综合运用经济处罚、资质处罚、名誉处罚etf基金收益排名，坚决落实机构和个人“双罚”机制，严肃处理虚假承诺并对投资者造成损害。侵犯人权。

其实，对公款的监管确实到了一个紧迫的地步。据第三方统计，今年一季度以来，我国公共资金损失总额已达1.33万亿。公款的资金来源是我国基督徒的真金白银投资，万亿财富的蒸发无疑会对庞大基督徒的消费偏好产生巨大的负面影响。

过去几年，所谓的“核心资产”和“轨道股”被推到了全球被高估的泡沫估值范畴，其中公募基金发挥了重要作用。可见，往往有公募资金集中在同行业、同方向的“种马”，以获取超额收益和业绩。基金经理因此可以收取高额的管理费和业绩佣金。同时，基民党的持续买入也将让相关资金继续被动买入现有仓位。只要基民党有新认购，相关基金收益将持续跑赢同业；前十名股东多为同一基金公司的产品，无论相关基金持有的具体标的如何，无论是概率还是赔率都不足以支撑上百倍的估值水平。

同时，行业对短线排名的关注，使得坚持持仓平衡、估值合理的相关基金管理人业绩持续跑输大盘，从而形成“劣币驱逐良币”的现象。为避免短线表现不佳，部分基金经理被迫“集群”买入市场上估值极高但短期收益良好的股票，导致相关股票估值达到难以置信的高估水平。

高估值的另一面是，相关标的的“预期”被完全填满，没有“确定性”和“繁荣”的“安全边际”。 “黑天鹅”等事件很容易形成业绩和估值的“戴维斯双打”。一旦预期反转，市场将无法为相关“螺柱”的大额资金提供有效流动性，导致相关标的持续下跌，相关资金净值也随之回落大幅削减以基民党为代表的中产阶级财富。

这几年我们可以看到，我国公募基金持有的估值水平不断提升，早在2020年就上升到了比较高的水平，此后相关情况愈演愈烈。

蔡松松在诺安的增长无法超越半导体 ETF。每年收取3.7亿管理费

由于仓位激进集中，诺安基金规模在短时间内暴涨。蔡松松所管理的长期单一重仓芯片半导体板块，管理规模一度突破300亿。

当时，长鑫基金副总经理安云在其管理的长鑫内需增长二季报中表示：“我最近听说有一个硬核增长产品，基金经理只有经营三年，投资仅一年，规模从去年的十亿多迅速扩大到现在的近200亿，而且大部分规模是今年二季度的流入。有人怀疑葡萄是酸的，但这真的好吗？从历史统计中可以清楚地看出，投资股市的利润分配也遵循28甚至19的原则，想必是极少数人赚了钱，大部分人买单。可惜大家都觉得自己太少了。”

2022年，由蔡松松管理的Lion Innovation Growth的净资产将在年内下降近48%，为内地公募主动股权产品的底部。他管理的另外两只基金狮鑫和狮创动力的表现也比较差，年内分别下跌了38.61%和47.。 78%。

蔡松松押注单一半导体行业，Lion Growth的混合体收益率无法与半导体ETF相比，但收取1.5%的管理费。按照蔡松松目前284亿元的管理规模，按管理团队的10%计算，扣除30%的渠道费后，他为狮子基金赚取的年管理费收入超过4.26亿元。绩效薪酬，蔡松松至少可以获得3000万元的管理费分红。