这是ETH崩盘的节奏吗？ 你对以太坊了解多少？

关于以太坊价格较低的问题，今天先不说。 让我们抛开技术层面，看看以太坊背后的价值。

底层链

本研究报告旨在探讨底层链的发展现状和未来发展趋势。 所以首先，我们需要了解底层链是什么。

底层链简介

简单来说，底层链之所以称为底层链，是因为它是其他区块链应用/去中心化应用（Dapps）的底层基础。 换句话说，其他区块链应用程序可以建立在它之上。 底层链是区块链的底层协议以太坊崩盘，类似于计算机的操作系统。 它是所有 Dapp 的基础。 它利用网络编程、分布式算法、加密签名、数据存储等技术搭建网络环境，搭建交易通道，制定节点奖励规则。 追根溯源，底层链的出现是为了弥补第一个区块链应用比特币的不足，即其协议缺乏可扩展性。

底层链发展战略

比特币自2009年诞生以来，开创了去中心化数字货币的先河。 然而在早期，并没有多少人注意到比特币底层技术，即区块链技术的重要性。 当它运行起来并没有出现任何问题时，区块链技术的重要性就引起了大家的关注。 长期的稳定运行，充分验证了区块链技术的可行性和安全性，也让人们发现了区块链技术的巨大潜力。

比特币作为区块链的首次应用并不完美。 它其实是一个点对点的去中心化数据库，在里面加入比特币这样的货币符号，然后通过一套协议让这个符号可以存储在数据库中。 无需第三方背书即可安全转账的货币传输系统。 但其底层技术的意义和价值可以远远大于其货币属性的价值，区块链技术的应用场景也可以远远超出货币传输的范围。 区块链技术不仅可以应用于比特币，还可以扩展到其他领域，用代表其他价值属性的符号代替比特币的符号，如能源、医疗、版权等。

然而，虽然比特币协议中有一套基于栈的脚本语言，具有一定的灵活性，但不足以构建更高级的应用程序。 这使得比特币网络无法满足其他领域数字化价值的基础。 因此，在这种背景下，最早新编码的底层链Future Token（NXT）诞生了，而以太坊（Ethereum）吸收了NXT的现有技术，并在其上升级了图灵完备性，使得区块链技术带入了更广阔的领域。

以太坊在区块链技术中加入了智能合约功能，从计算的角度来看是一种去中心化的时序业务逻辑。 简单来说，它的本质就是合约和仲裁员的结合。 通过使用代码保证合同条款的可执行性，并利用区块链技术防止合同条款被第三方篡改。 以太坊的这种智能合约技术为现实中缺乏信任和仲裁的应用场景提供了便捷的开发工具。 以太坊类似于 Windows 或 IOS 操作系统。 它的出现让其他领域可以在其上构建自己的去中心化应用。 迄今为止，已有300多个应用程序建立在以太坊上，涵盖多个领域。

底层链的发展趋势

以太坊诞生后虽然发展迅速，但随之而来的技术挑战也很多，比如通道拥堵、速度慢、分叉、手续费高等等。 例如，热门的加密猫（CryptoKitties）在以太坊平台上线后，在高峰期占据了以太坊网络约25%的份额，导致整个以太坊网络拥堵，严重影响了其他以太坊用户的体验。 . 正是因为底层链的发展还处于早期阶段，还存在很多技术难题，各种底层链技术层出不穷，用自己独特的技术来解决这些技术挑战，比如EOS、IOTA 、NEO 和 ADA。

具体来说，目前主流的底层链技术的区块容量太低，还停留在MB级别。 如果你想在区块中写入更多的数据，比如音乐、图片或者电影，短期内是很难实现的。 因此，整个底层链技术还处于非常早期的阶段。 基础设施建设的道路还很漫长，需要大量的资金和技术人才来支撑。 对于很多项目团队来说，他们可能没有人力和财力来开发底层链技术。

同时，目前国内大部分自称是底层技术的公司，都是把底层协议、POC、私有链架设、应用项目一揽子做。 然而，事实上，对于大多数创业团队，尤其是早期创业团队来说，能够凭借其人力物力完成其中一项技术是极其困难的，更不要说全部承包了。 以乐视为例，在底层技术还没有建成的情况下，想要发展区块链生态是绝对不可能的，甚至可能都不清楚它是什么。

但是，仍然有很多强大的团队为底层链的发展做出了巨大的贡献。 接下来，我们将选取市值排名前十的底层公链项目进行具体分析，看看它们各自具有哪些特点。

以太坊简介

以太坊（ETH）是一个具有图灵完备智能合约功能的公共区块链。 通过构建最终的抽象基础层——一个内置图灵完备编程语言的区块链——以太坊使任何人都可以使用自己自由定义的所有权规则、交易模式和状态转换功能来创建合约和去中心化应用程序 (Dapps)。

团队背景

维塔利克布特林

以太坊创始人 Vitalik Buterin（人称 V 神）是一名程序员，2011 年开始对比特币产生兴趣，并在当时联合创办了新闻网站比特币杂志，撰写了数百篇关于数字货币的文章。 2013年，V神萌生了搭建平台的想法，旨在将区块链带入更多的应用场景，而不仅仅是作为比特币存在。 他当年发布了一份白皮书，描述了一个专门为任何去中心化应用设计的平台，开发者可以在该平台上自由构建去中心化区块链应用。 这个平台就是以太坊。

加文伍德博士

Gavin Wood 博士轻松获得了博士学位。 在计算机科学。 他发明了用于编写智能合约的 Solidity 语言。 2014年撰写以太坊黄皮书（以太坊技术圣经）。 以太坊黄皮书是以太坊的第一个官方技术规范，它将以太坊与其他基于区块链的系统区分开来。 Gavin 对以太坊的发展有着清晰的认识。 他认为以太坊基于许多区块链技术，这些技术的相互作用将导致互联网的进化。

杰弗里·威尔克

Jeffrey Wilcke是除V神和Gavin之外的以太坊核心创始人。 2013年开始使用Go语言开发以太坊，至今一直担任以太坊Go语言团队负责人。 Go客户端于2015年7月30日成功上线，这也标志着以太坊创世块和以太坊平台的诞生。

约瑟夫·鲁宾

联合创始人 Joseph Lubin 参与建立了以太坊基金会，推动以太坊成为一个非营利组织，并确定以太坊基础设施能够公平独立地运作。 Lubin 随后创立了位于布鲁克林的 ConsenSys，这是一家专注于在以太坊上构建去中心化应用程序的初创公司。

发展历程与规划

以太坊的目标是成为一个去中心化的世界级计算机，取代传统的服务器集群。 这台世界一流的计算机无法关闭和停止。 如上表所述，以太坊的发布将分为四个阶段。 如果把以太坊看成一台电脑，那么每一个阶段的更新都可以说是操作系统的一次升级。 以太坊将在这四个阶段逐步增加新功能，提高平台的用户友好性和系统安全性，同时提高其可扩展性。

第一阶段，Frontier（2015 年 7 月）

以太坊初始版本供开发者基于以太坊挖矿开发Dapp和工具软件。 该版本允许挖矿和交易交易开始运行。 现阶段，矿工每年挖出约 1000 万个以太币，低于预期的 1500 万个。 但是，这个阶段还不是一个完全安全可靠的网络，仅用于挖矿和Dapp测试。

Homestead 宅基地二期（2016 年 3 月）

与之前的版本相比，以太坊网络优化了很多协议，加快了交易速度。 它可以流畅运行，不再是一个不安全可靠的网络。 同时，以太坊提供了图形化界面的钱包，大大提高了用户体验。 普通用户可以方便地体验和使用以太坊网络。 以太坊网络不再是开发者的专属网络。

大都会三期（2017 年 10 月）

以太坊将这个阶段分为两个版本，拜占庭和君士坦丁堡。 这一阶段旨在让以太坊更轻、更快、更安全。 具体来说，每个版本都包含了一系列的以太坊改进提案（EIP），其中拜占庭版本共有9个EIP，旨在提高以太坊网络的隐私性、可扩展性和安全性，让以太坊更快、更低的交易成本。 在Metropolis阶段，以太坊团队最终会正式发布一个为非技术用户设计的、功能较为完善的用户界面，即Mist浏览器。 Mist 浏览器将拥有去中心化的应用商店和功能齐全的基础应用。 而且Mist浏览器的设计会非常友好，简单易用，只要会用常用的浏览器，就会用Mist。 如今，越来越多的 Dapp 由第三方开发者在以太坊上为普通用户开发。 以太坊不仅是一个开发平台，更是一个应用市场。 届时，无论是开发者还是用户，都将是不可或缺的一部分。 大都会阶段的主要更新是：

实现匿名交易，提高隐私性

简化开发者和用户的操作难度

· 可预测的煤气费

·提高钱包的安全性，使用账户抽象手段

·增加挖矿难度

阶段 4，宁静（时间未知）

以太坊的最后阶段将从 PoW 切换到完全使用 PoS，这将使用 Casper 共识算法。 PoS 将解决 PoW 造成的算力和能源的严重浪费，使以太坊网络更快、更易操作、更去中心化。 切换到 PoS 后，挖矿将停止，新发行的以太坊将大大减少，甚至不再发行新币。

技术

以太坊网络的技术更新都是为了解决困扰当前协议的主要问题：可扩展性、智能合约的安全性、共识协议的安全性和隐私。 这些问题也是目前所有区块链的固有问题，其他底层链技术无非就是这些痛点。 一般的改进或修复只能解决其中一个问题，而以太坊有一个崇高的目标，就是将交易速度提高到每秒数千笔交易，同时维护链条，而不需要超级节点。

2017 年底，Vitalik 在接受韩国主流媒体 Joong Ang 采访时表示，“以太坊的可扩展性问题将在 2 到 5 年内基本解决，我将在一年内发布早期模型。解决方案已经正在开发的包括分片（Sharding）、Plasma，以及其他状态通道系统，例如Raiden和Perun。其中，Raiden是最先开发的，开发者预览版已经发布。 V神承诺，在2018年，以太坊已经研究和改进的方案将成为真正的、可运行的代码，并以高度成熟的形式在测试网进行测试，一些重要的方案将登陆公开主网。下面我们将介绍以太坊的核心技术。

雷电网络

Raiden Network 是一个开源项目，旨在通过链下网络促进以太坊 ERC20 代币的传输。 雷电网络使用状态通道技术完成链上代币的链下转移。

这些转账直接通过转账双方的签名信息完成，主链本身不参与。 因为只有转账方可以使用特定的智能合约，所以可以避免所有的双花现象，使得整体转账和在主链上一样安全。 这也允许整个网络随着用户的增长而扩展。 换句话说，网络中的用户越多，整体吞吐量就越大。 吞吐量是指节点转账的速度，而不是每秒转账（TPS）。

雷电网络的创始人将雷电网络比作银行，可以保证一旦你拿到雷电网络的支票，你可以立即确认支票是真实的，你确实比以前更有钱了。 目前，雷电网络还处于发展阶段，距离真正落地还有很长的路要走。

分片技术（Sharding）

分片技术改进了协议的核心模型，解决了底层的区块链协议架构，这意味着它可以直接运行在以太坊主链上。 目前以太坊共识的真正问题是每个节点都需要验证每次传输，从而减慢了整个网络。 以太坊未来的目标是在不影响去中心化程度的情况下，将链扩展到每秒数千次传输。 分片技术允许以太坊网络上较小比例的节点来验证每个传输，从而使网络可以同时验证数千个传输。 分片技术是提高以太坊可扩展性的重要手段。

有一个简单的类比可以用来理解分片技术。 假设有A、B、C三个节点，需要验证数据T。 与之前需要验证数据T的三个节点不同，分片技术将T分为三个分区：T1、T2、T3。 没有必要每个节点都验证整个数据。 节点A、B、C可以同时对每个分区分别进行验证，从而提高验证速度。

等离子体

Plasma 是一个更新，修复了以太坊中的扩展问题，类似于 Raiden，但不是为了促进支付或智能合约。 Plasma有两个目的：第一，以更简单的方式完成整个网络的计算； 第二，能够在现有区块链上使用 PoS 算法。 Plasma 通过欺诈协议在主链上使用智能合约，这使得全节点不会验证错误的链。 这保护了整个链条的集成并节省了时间。 Plasma 在主链的基础上创建了许多“子链”，每个“子链”都依赖于主链的信息。 事实上，与雷电网络非常相似，Plasma 是基于以太坊核心链之上的第二层。

非交互式零知识证明（zk-SNARK）

非交互式零知识证明的目的是提高以太坊网络的隐私性。 它具有高效的链上验证能力，可以在不泄露需要证明的信息之外的情况下证明声明的真实性。 举一个简单的例子。 当您需要向某人证明您知道手机的解锁码时，您只需解锁手机即可，无需透露您输入的密码。 这种方法通过证明知识而不暴露知识的真实内容来增强以太坊网络的隐私性。

权益证明 (PoS)/Casper

大多数区块链都在工作量证明 (PoW) 上运行。 通过这种方式，矿工通过解密密码问题来挖掘新区块。 但是这种方法会随着时间的推移越来越难，而且会消耗大量的能量和计算能力。 因为在工作量证明机制下，出块时间是固定的，以太坊平均出块时间为14.37秒。 所需的计算能力需要增加，消耗的能量也会相应增加。

而且，工作量证明会让算力越来越中心化。 市场上的少数公司控制着世界上大部分的计算能力。 截至目前，70%的算力来自中国，70%的矿机来自同一家厂商，在矿业有非常大影响力的人有5到10人。 这导致硬件的集中化。 如果少数矿池达成共识，可以发起51%攻击。

以太坊解决这个问题的方法是 PoS。 这种证明机制不需要证明者完成一定数量的计算工作，而是需要证明者证明对一定数量的币的所有权。 以太坊的验证者将从验证池中持有代币的人中随机选择。 该验证池将锁定一定数量的ETH，并根据相应人员投入的ETH数量分配相应的奖励。 与算力不同的是，以随机方式选择验证者和 stake 可以最大限度地减少功耗。

为了保持这些“验证者”的忠诚度，他们必须首先提交保证金以验证交易。 如果发现他们伪造了交易验证，他们将失去保证金并被永久排除在验证网络之外。

Proof-of-Stake的优点是：第一，不会造成算力和能源的浪费； 其次，它降低了被51%攻击的可能性以太坊崩盘，因为只有51%的币可以被攻击，而且攻击的成本也随着币量的增加而增加。 价值越来越大，攻击会造成自身利益的损失。 但缺点也很明显：持币越多，获得的奖励越多，获得的币越多，可能会出现存币的情况，从而降低币的流通量。

目前大部分区块链都是运行在工作量证明机制下，暂时还没有成熟的权益证明机制。 Casper 是以太坊 PoS 协议的名称，是提高以太坊可扩展性的长期解决方案。

以太坊长期价格走势

梅特卡夫定律——以太坊价格与以太坊每日新增地址数的相关性分析

根据梅特卡夫定律，我们认为影响以太坊长期价格走势最重要、最直接的指标是以太坊用户数量的增加。 梅特卡夫定律指出网络的价值等于网络节点数的平方，网络的价值与连接用户数的平方成正比。 简单来说，法律规定网络拥有的用户越多，其价值就越大。 换句话说，网络的价值随着使用它的用户数量的增加而增加。

因此，我们对以太坊的历史价格与每天新增地址数量进行了相关性分析。 结果如下：

正如预测的那样，以太坊的价格与每日新增地址数量具有非常高的正相关性。 而且，以太坊价格的变化相对于新增地址数量的变化有滞后性，平均滞后2天。 也就是说，当新增地址数量发生一定程度的变化时，以太坊的价格会在2天后以相同的趋势发生变化。 因此，我们认为每天新增以太坊地址的数量可以帮助我们预测以太坊价格的长期走势。

数据截止到3月13日，可以看出新增地址数量持续下降，但以太坊仍处于较高水平，因此以太坊价格走势应该会继续下跌。 截至 3 月 22 日，数据更新显示以太坊的价格走势确实符合预测。 并且以太坊新增地址数量持续呈下降趋势，反映出市场对以太坊严重缺乏信心。 以太坊在底层链技术上还是比较成熟的，底层链上的Dapp数量也有相对优势。 团队的技术开发进度也如火如荼。 但基于市场信心严重不足，我们认为短期内以太坊价格或将继续上涨。 较低，但长期看涨。

开发者活动

Ivey 商学院教授 JP Vergne 在研究中指出，开发者的动向是预测加密货币价格最准确的指标。 具体来说，围绕加密货币的开发人员活动量是加密货币价格的最佳预测指标。 但我们认为开发人员活动并不是最准确的指标。 开发者活动确实是一个重要的参考点。 技术开发的好坏也是一个项目的根本。 同时，还包括社区的运营以及与用户的互动。 一方面，项目方积极改进技术上的不完善，另一方面，让用户看到项目的进展是否能够完成预期的规划。 良好的技术改进建议的发布或完成，可以增加用户对项目的信心，吸引更多用户关注项目，从而增加用户数量，提升项目价值。

但是，开发者活动并不一定代表技术的发展。 一项成熟的区块链技术可能不需要不断地修改和完善，只需要定期维护和更新即可。 以太坊的问题是主链的不变性。 这只能通过分层、闪电网络或其他技术解决可扩展性问题，但新兴的底层链如EOS、IOTA等在主链准备阶段使主链可变，大大增强了灵活性，因此相对可能没有以太坊那么多的问题，技术开发者活动的频率也可能没有以太坊那么高。 这并不是说以太坊的技术不如其他新的底层链技术。 只是为了说明，开发者活动数并不是最准确的标准，但确实是一个重要的参考。

虽然现在很多项目社区运行火爆，代码更新频繁，但都是装逼，没有真材实料，没有真弹药。 造势只是为了更好地吸引投资者的眼球，增加用户数量，达到提价的目的。 问题在于区块链领域缺乏核心技术人才。 当底层技术发展不成熟，遇到瓶颈时，很多项目方想到的不是改进技术，而是通过炒作吸引用户。 但是，以太坊的技术团队绝对可以说是区块链领域最资深的人才，他们的开发活动大概率落地并完善整个以太坊网络。 只有在这个前提下看数量才有意义。

以太坊是市场上唯一在开发者活跃度上接近比特币的公链网络加密货币。 在推出了Sharding、Plasma、zk-SNARKs和Casper等诸多创新方案并逐步投入测试网进行测试后，2018年以太坊的发展值得期待。 当然，作为底层链的领导者，以太坊也在不断受到其他各种创新底层链项目的挑战。 在竞争如此激烈的市场中，以太坊未来的价格走势也会受到其他项目技术发展的影响。 同时，所有区块链项目也受到国家政策的影响。 这也是所有市场都存在的不可预测性。 作为一个快速发展的区块链行业，技术更新随时可能发生。

不可预测性——技术创新与政策

在底层链技术不成熟的情况下，技术创新升级的步伐不会停止。 竞争之激烈不言而喻。 虽然大部分Dapp都是建立在以太坊之上，但这并不意味着以太坊就可以高枕无忧了。 在以太坊的发展中，不会有其他更好的技术打破现状。 . 在改善现有底层链的技术问题方面，还有很多创新的技术和项目，如RSK、IOTA等。RSK通过侧链为比特币带来智能合约功能，将代币从比特币主链转移到兼容链上。网络在 25 家公司的帮助下运行。 它是第一个由比特币网络提供支持的智能合约平台，与以太坊一样，RSK 侧链将使用图灵完备语言并以大约 10 秒的间隔发布区块。 该项目预计将于今年5月发布主网产品版本。 IOTA使用有向无环图（Directed Acyclic Graph，DAG）协议来解决底层链存在的问题，同时也带来了解决整个区块链系统问题的方法。 DAG在详细介绍IOTA项目的时候会重点介绍，这里就不过多介绍了。

政策是区块链发展中一直存在的隐患。 但从刚刚结束的G20峰会、315和两会来看，并没有针对区块链的强有力的监管政策。 这对于底层链乃至整个区块链行业的发展都是一个利好消息，但政策的不可预测性也可能让形势随时发生变化。

总结

以太坊发扬了智能合约功能与区块链的结合，其历史地位非比寻常。 市场上的大部分Dapps还是建立在以太坊之上，这也使得以太坊的价值高于其他底层链。 正如梅特卡夫定律所说，接入互联网的用户越多，网络的价值就越大，对网络的需求也就越大。 网络本身具有很强的外部性和正反馈。 简单地说，这是一个社会共识的问题。 只有当人们觉得项目有价值并参与到项目中时，项目的价值才会变得更高。 再好的项目，如果人们找不到其中的价值，不认为项目有价值，不参与项目，技术再先进，项目也不会占据在市场上占有相应的份额并显示其应有的价值，就像未来的货币NXT一样。

但这并不代表技术基础不重要。 现在很多项目方通过写炒作白皮书、火热的社区热度、各种红人平台等方式让人觉得自己的价值很高，从而提升自己代币的价值。 这种做法只是为了一时的利益，不能长久。 区块链行业正处于快速发展的早期阶段。 随着人们对区块链的认识越来越成熟，区块链技术的概念也越来越成熟，这些打着区块链的幌子谋取私利的项目注定会被区块链发展的洪流淘汰。 区块链行业注定要洗去当下的浮躁，步入顺畅的正轨。

现在区块链最需要发展的是底层链技术，如何在保证安全的前提下扩展区块容量，提高处理速度。 比特币每秒可以处理大约7笔交易，以太坊15笔，而Paypal和Visa每秒可以处理200笔交易，支付宝更快。 在区块链底层技术解决这些问题之前，区块链如何真正在不同领域发挥作用，与不同行业很好的融合，也就是所谓的区块链3.0时代。 技术要进步，最重要的是核心开发人才。 以太坊团队在技术开发能力上可以说是整个区块链领域的佼佼者。 他们确实一直在稳步推出不同的解决方案来改进以太坊网络。 以太坊团队的工作态度和技术能力是以太坊作为底层链龙头的优势。

To sum up, Ethereum has advantages in the number of users, team capabilities, and attitude towards doing things. The Ethereum team has the ability to implement improvements in the underlying chain technology. Once these improvements are implemented, more users will join in, which will greatly enhance the value of the Ethereum network. Of course, whether the improvement plan of Ethereum can be implemented smoothly and on time is related to the development and innovation of other underlying chain project technologies, as well as changes in national policies. In general, we believe that the long-term development of Ethereum is still worth being optimistic about.

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